Bernstein, ADNOC Gas ve Fertiglobe’u enerji sektörü içinde en iyi yatırım seçenekleri olarak değerlendirdi

Küresel finansal araştırma şirketi Bernstein, Orta Doğu ve Kuzey Afrika’daki enerji sektörünü takibe başladığını duyurdu ve ADNOC Gas ile Fertiglobe’u enerji sektörü içinde “en iyi yatırım seçenekleri” olarak belirledi.

Küresel finansal araştırma şirketi Bernstein, Orta Doğu ve Kuzey Afrika’daki enerji sektörünü takibe başladığını duyurdu. Şirket, Birleşik Arap Emirlikleri’nde uygulanan uyarlanabilir yönetişim modelinin, disiplinli egemenlik temelli mülkiyet yapılarının ve enerji değer zinciri boyunca nakit akışlarının netliğinin, ülkenin sahip olduğu varlıkları kısa sürede cazip yatırım platformlarına dönüştürmesini sağlayan başlıca unsurlar arasında yer aldığını belirtti.

Bernstein, yayımladığı raporda ADNOC Gas ile Fertiglobe’u enerji sektörü içinde “en iyi yatırım seçenekleri” (Best Picks) olarak tanımladı. Raporda, her iki şirketin de gerçeğe uygun değerlerinin altında işlem gören, yüksek kaliteli yatırım fırsatları sunduğu ifade edildi.

New York ve Londra gibi önde gelen küresel finans merkezlerinde faaliyet gösteren Bernstein, Société Générale Bankası ile dünya genelinde 850 milyar dolardan fazla varlığı yöneten AllianceBernstein tarafından destekleniyor.

Raporda, bölgede hükümetlerin sermaye tahsis edicisi olarak etkin rol aldığı enerji modelinin, ulusal şirketler ve sermaye piyasalarının kullanımı sayesinde kaynakların uzun vadeli sözleşmelere, istikrarlı nakit akışlarına ve hissedar getirilerine dönüştürülmesine imkân tanıdığı belirtildi. Bunun da enerji sektörünün farklı alanlarında ve düzenlenmiş getirisi bulunan faaliyetlerde kazanç görünürlüğünü ve öngörülebilirliği artırdığı vurgulandı.

Bu çerçevede Bernstein, ADNOC Gas ve Fertiglobe’un, BAE’de enerji ekosistemi ile sermaye piyasalarının geçirdiği dönüşümün açık bir örneğini temsil ettiğini kaydetti. Şirket, ADNOC Gas’ı yerel uzun vadeli tedarik sözleşmeleri ve önceden satılmış sıvılaştırılmış doğal gaz hacimleriyle desteklenen, gaz sektöründe uzun vadeli büyüme için güçlü bir platform olarak tanımladı. Bu yapının uygulama risklerini azalttığı ve nakit akışlarının istikrarını güçlendirdiği ifade edildi.

Bernstein ayrıca Fertiglobe’u, azotlu gübre alanında yapısal avantajlara sahip üreticilerden biri olarak nitelendirdi. Şirketin düşük gaz maliyetlerinden, BAE, Mısır ve Cezayir’deki çeşitlendirilmiş varlık tabanından ve hissedarlara sunduğu değeri artıran güçlü serbest nakit akışı üretme kapasitesinden faydalandığı belirtildi.

Bernstein, Fertiglobe’un küresel ölçekte düşük karbonlu amonyak geliştirmeye yönelik ADNOC stratejisi içindeki rolüne bağlı olarak uzun vadeli büyüme fırsatlarının da bulunduğunu kaydetti.

Şirket, ADNOC Gas için takibine “Outperform” notuyla başladı. Bu not, şirketin sektördeki benzerlerine kıyasla daha iyi performans göstermesinin beklendiğine işaret ediyor. Bernstein, ADNOC Gas hissesi için 4,08 dirhem hedef fiyat belirledi. 9 Nisan tarihindeki piyasa fiyatları esas alındığında bu hedef, şirketin dayanıklı ve sürdürülebilir nakit akışları ile sözleşmeye dayalı getirilerine yönelik piyasa algısının güçlenmesiyle yaklaşık yüzde 25’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Bernstein, bu olumlu görüşünü gerekçelendirirken, ADNOC Gas’ın BAE’nin 2030 yılına kadar gazda kendine yeterlilik hedefine ilerlediği bir dönemde, uzun vadeli ve yarı düzenlenmiş nitelikteki yerel gelirler yoluyla ülkenin iç gaz arzını desteklemede üstlendiği kilit role dikkat çekti.

Bernstein, Fertiglobe için de takibine “Outperform” notuyla başladı ve hisse için 3,66 dirhem hedef fiyat açıkladı. Bu seviye, şirketi izleyen araştırma kuruluşları arasında en yüksek hedef fiyat olarak öne çıktı. 9 Nisan tarihindeki 3,06 dirhemlik kapanış fiyatı baz alındığında, hedef fiyat yaklaşık yüzde 20’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Bu beklentinin, 2027 sonrasında azotlu gübre piyasalarında arz sıkışıklığının sürmesine yönelik öngörünün yanı sıra, şirketin düşük maliyet, varlık çeşitliliği ve ihracat kabiliyeti bakımından sahip olduğu rekabet avantajından kaynaklandığı belirtildi.

Raporda ayrıca, mevcut jeopolitik zorluklara rağmen BAE enerji sektörünün, ihtiyatlı mali temeller ve istikrarlı nakit akışı modelleri sayesinde operasyonel ve finansal açıdan yüksek dayanıklılık gösterdiği ifade edildi. Bunun da şirketlerin dış şok ve dalgalanma dönemlerinde performans istikrarını korumasını sağladığı vurgulandı.

Bernstein, ADNOC’un dikey olarak entegre bir ulusal şirketten halka açık şirketleri de kapsayan esnek bir yapıya dönüşümünü de öne çıkardı. Rapora göre, varlıkların ayrıştırılması ve azınlık hisselerinin yatırımcılara açılması yaklaşımı, BAE’nin esneklik, ortaklık kurma ve uzun vadeli büyümeyi desteklemek için sermaye piyasalarından yararlanma anlayışını yansıtıyor.

Raporda, bu modelin sermayenin yeniden dolaşıma sokulmasını güçlendirdiği, şeffaflık düzeyini iyileştirdiği ve piyasa sinyallerinin daha hızlı oluşmasını sağladığı, bütün bunlar yapılırken de devlet mülkiyeti ile stratejik denetimin korunduğu ifade edildi.