TCMB’nin 2024 ve 2025 enflasyon raporları: Faiz ve tahmin farkları
TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 2025 yılı ikinci enflasyon raporunu açıklamasının ardından geçtiğimiz yıl açıklanan raporla farklılıklar merak edilmeye başlandı. Politika faizi ve para politikasındaki söylemlerde neler öne çıktı?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2024 ve 2025 yıllarına ait enflasyon raporlarında farklı ekonomik koşullara karşı değişen strateji ve tahminleriyle dikkat çekti. Raporda hem politika faizine yönelik adımlar hem de iletişim stratejilerinde önemli farklar öne çıktı.
2024 yılına ait raporda politika faizi yüzde 35’ten yüzde 50’ye çıkarıldı. Bu süreçte Merkez Bankası, sıkı para politikasına bağlılığını sürdürdü. 2025’te ise faiz indirimleri başladı. Aralık 2024 ve Ocak 2025’te toplam 500 baz puan indirime gidilerek faiz yüzde 45’e çekildi. Ancak mart ve nisan aylarında finansal oynaklık gerekçesiyle politika faizinde tekrar artırıma gidilerek yüzde 46 seviyesine çıkarıldı.
ENFLASYON TAHMİNLERİ: 2024’TE YUKARI YÖNLÜ REVİZYON, 2025’TE SABİT KALMA
2024 yılı: Yıl sonu enflasyon tahmini şubat raporunda yüzde 36 olarak korunurken mayıs raporunda yüzde 38’e çıkarıldı. Revizyonun nedeni güçlü iç talep ve döviz kuru hareketleriydi.
2025 yılı: Şubat 2025 raporunda yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 24’e çıkarıldı. Ancak mayıs ayında bu tahmin sabit tutuldu. TCMB, Mayıs'ta zirve yapması beklenen enflasyonun ikinci yarıda gerileyeceğini belirtti.
TAHMİN ARALIKLARI
2024: Enflasyonun Mayıs’ta zirve yapacağı öngörülürken beklenti aralığı sabit tutuldu. Merkez Bankası söyleminde “sıkı duruşun süreceği” vurgusu öne çıktı.
2025: Belirsizlikler nedeniyle tahmin aralığı daraltılmadı; 2025 için yüzde 19-29 aralığı korundu. TCMB, sıkı duruş vurgusunu sürdürse de söylemini “proaktif araç kullanımı” yönünde güncelledi.
LİKİDİTE VE MAKROİHTİYATİ ÖNLEMLER
2024: Döviz kuru istikrarı ve KKM düzenlemeleriyle para politikasının etkinliği artırıldı.
2025: TL likiditesini yönetmek için zorunlu karşılık düzenlemeleri, TL uzlaşmalı vadeli döviz satış ihaleleri, kısa vadeli senet ihraçları gibi geniş araç seti devreye alındı.
GENEL İTİBARIYLA NELER ÖNE ÇIKTI?
2024’te güçlü ve hedef odaklı bir sıkılaştırma politikası yürüten TCMB, 2025 yılında para politikasını daha esnek ve proaktif biçimde yönetti. Faiz indirimleri ve sonrasında gelen yeniden sıkılaşma adımları, oynaklık ortamında denge arayışının göstergesi oldu.
