Fed, Belirsizlik Ortamında Faiz Kararına Hazırlanıyor

ABD Merkez Bankası (Fed), hükümetin kapanması ve veri eksikliği nedeniyle belirsizlik içindeki piyasada yılın ikinci faiz indirimine hazırlanıyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), 29 Ekim 2025 Çarşamba günü yılın ikinci faiz indirimi kararını açıklamaya hazırlanıyor. Ancak bu kez karar, hükümetin kapanması ve ekonomik veri akışının durması nedeniyle alışılmadık bir belirsizlik ortamında alınacak.

Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasındaki sağlık sigortası sübvansiyonu anlaşmazlığı, son haftalarda birçok resmi verinin yayımlanmasını engelledi. Bu da Fed’in ekonomik tabloyu tam olarak göremeden karar almak zorunda kalmasına yol açtı.

Ekonomistler, Fed’in politika faizini çeyrek puan indirerek yüzde 3,75–4,00 aralığına çekmesini bekliyor. Ancak, Aralık ayında yapılacak bir sonraki toplantıda nasıl bir yol izleneceği konusunda net bir işaret verilmesi beklenmiyor.

“Keskin Bir Alet” Benzetmesi: Fed’in Kararı Kolay Olmayacak

KPMG Başekonomisti Diane Swonk, faiz kararını “keskin bir alet” olarak nitelendirdi. Swonk, “Bu kadar belirsizlik içinde doğru kararı vermek zor. Fed’in, faiz oranlarını çok hızlı indirerek enflasyon riskini büyütmemesi gerekiyor” dedi.

Swonk ayrıca, Fed’in yıl sonuna kadar iki faiz indirimi daha yapabileceğini ve bilanço küçültme programını (quantitative tightening) sonlandırma olasılığının yüksek olduğunu öngördü.

Fed’in önünde zorlu bir denge bulunuyor:

• İstihdam piyasası yavaşlıyor. Ağustos ayında sadece 22 bin yeni istihdam yaratıldı, işsizlik oranı %4,3’te kaldı.

• Enflasyon ise hedefin üzerinde. 12 aylık TÜFE %3 seviyesinde gelse de Fed’in tercih ettiği göstergeler hâlâ yüksek seyrediyor.

Trump’ın Eleştirileri ve Fed Üzerindeki Siyasi Baskı

Fed, son dönemde ABD Başkanı Donald Trump’ın sert eleştirilerinin odağında. Trump, Truth Social üzerinden Fed Başkanı Jerome Powell’ı sık sık hedef alarak “ekonomiyi yavaşlatmakla” suçladı.

Beyaz Saray ayrıca, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook hakkında “mortgage dolandırıcılığı” iddialarıyla görevden alınması yönünde girişimde bulundu. Cook, bu suçlamalara karşı çıkarak davayı Yüksek Mahkeme’ye taşıdı. Mahkemenin kararını Şubat 2026’ya kadar açıklaması bekleniyor.

PIIE’den eski Fed yetkilisi Joseph Gagnon, süreci değerlendirerek, “Bu şartlarda Fed’in politika adımlarını özgürce atabilme ihtimali azaldı. Siyasi baskı belirgin” ifadelerini kullandı.

Belirsizlik Devam Ediyor

Kapanmanın başladığı 1 Ekim’den bu yana yayımlanan tek önemli veri, Ağustos’a kadar olan tüketici enflasyonu oldu. %3 seviyesinde gelen bu veri, piyasalarda kısa süreli iyimserlik yaratsa da, veri eksikliği nedeniyle Fed’in karar süreci “adeta pusulasız bir yolculuğa” benzetiliyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, fiyat artışlarının “önceki yönetimden kalan erişilebilirlik krizi” nedeniyle yüksek kaldığını belirterek, “Önümüzdeki aylarda enflasyonun düşeceğine inanıyoruz” dedi.