Yabancı Kuruluşlardan TCMB İçin Faiz İndirimi Tahmini

Merkez Bankası haziran ayında faizi sabit tutarken, yabancı analistler temmuzda faiz indirimi bekliyor. Deutsche Bank ve Capital Economics, yıl sonu için faiz ve dolar/TL tahminlerini paylaştı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, haziran toplantısında politika faizini yüzde 46 seviyesinde sabit tuttu. Gecelik vadede borç verme faiz oranı yüzde 49, borçlanma faiz oranı ise yüzde 44,5 olarak korundu. Karar metninde, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı parasal duruşun süreceği ve enflasyonun düşürülmesi için politika araçlarının etkin kullanılacağı vurgulandı.

Capital Economics ekonomisti William Jackson, “Buna rağmen, yeni faiz indirimleri için kapının açıldığını düşünüyoruz” diyerek, Merkez Bankası’nın temmuz ayında faiz indirimi başlatmasının ve yıl sonunda faiz oranının yüzde 38’e gerilemesinin muhtemel olduğunu belirtti.

Deutsche Bank: “Temmuzda 250 Baz Puanlık İndirim Olabilir”

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, TCMB’nin haziran toplantısında temkinli davrandığını, temmuzda ise faiz indirimi için adım atabileceği sinyali verdiğini ifade etti. Onay, “Merkez Bankası’nın bize verdiği yönlendirmede haziran ayında sabırlı davrandığı ve temmuz ayına yönelik faiz indiriminde bir aksiyon alabileceği yönünde yönlendirme olduğunu söyleyebiliriz. Burada kurda istikrar önemli olacak. Ama TCMB’nin piyasalarda güvercin yönlü bir sürpriz yapmadığını söyleyebiliriz” dedi.

“Finansal ortamda belirli bir rahatlama sağlandığı ortamda temmuz ayıyla kademeli bir faiz indirimi beklenebilir. Bizim düşüncemiz ilk planda 250 baz puanla başlaması. Burada belirsizlik de yüksek. Haziran ayı enflasyonu gelecek. Orada da beklentimiz yüzde 1.5’lar seviyesinde bir enflasyon görmek. Özellikle don olayı sonrası gıda fiyatları bir miktar sürpriz yapabilir. Son dönem petrol fiyatlarındaki artış pompa fiyatlarına da yansıyor. Ama Merkez Bankası’nın karar metninde de dediği gibi ana eğilim düşüş yönünde olacak.”

Onay, yıl sonu için faiz tahmininin yüzde 37,5 seviyesinde olduğunu ve bunun piyasa beklentisinin üzerinde kaldığını vurguladı. Ayrıca, reel faiz oranlarının tarihsel olarak yüksek olmasının TCMB’ye faiz indirimi için alan sağladığını belirtti.

“TCMB’nin şu anda politika alanını doğru görmemiz lazım. Dolayısıyla reel faizin tarihsel olarak en yüksek olduğu noktadayız. Aslında Merkez Bankası’nın faiz indirimleri için alanı var. burada TCMB’nin önümüzdeki dönemde temmuzda faiz indirimlerine başlayacağı mesajı dahi aslında para politikasında bir değişim olacağını söylemiyor. Reel anlamda para politikası sıkı durmaya devam edecek.”

Yıl Sonu İçin Dolar/TL ve Faiz Tahmini

Deutsche Bank, yıl sonu için dolar/TL kurunun 45 seviyesine çıkmasını, faizlerin ise kademeli olarak yüzde 37,5’e gerilemesini bekliyor. Onay, piyasa beklentisinin yıl sonu için yüzde 36 olduğunu, kendi tahminlerinin ise bunun üzerinde seyrettiğini aktardı.