Morgan Stanley Türkiye için enflasyon ve faiz tahminlerini revize etti
Morgan Stanley’nin raporu, Türkiye’de 2025’te enflasyonun yüzde 26’ya düşeceği ve kademeli faiz indirimi sürecinin başlayacağı öngörüsünde bulundu. Ekonomik iyileşmenin sürdüğü belirtiliyor.
ABD merkezli finans devi Morgan Stanley, gelişmekte olan piyasalara dair yayımladığı raporda Türkiye ekonomisine geniş yer ayırarak önemli değerlendirmelerde bulundu. Raporda, Türkiye’nin "bir dönemecin başında" olduğu ifade edilerek politika değişikliklerinin makroekonomik dengesizlikleri azalttığı belirtildi.
Güven artışı ve dolarizasyonda gerileme
Raporda, Mayıs 2023'ten itibaren uygulamaya konan yeni ekonomik politikaların, Türkiye’de parasal sıkılaşma ve mali duruşta normalleşme sağladığı, bunun da yurt içi ve yurt dışı güveni artırdığı ifade edildi. Banka, mevduat dolarizasyonunun önemli ölçüde azaldığını, portföy ve dış borç girişlerinin arttığını vurguladı.
Morgan Stanley, döviz korumalı mevduatların (KKM) Ağustos 2023’te 140 milyar dolarlık zirveden şu anda 38 milyar dolara gerilediğini belirtirken, Türk lirası mevduatlarının toplam payının yıl başından bu yana 13,6 puan artarak yüzde 56’ya ulaştığını açıkladı. Net portföy girişlerinin, geçen yılın aynı dönemine kıyasla 2 milyar dolardan 17 milyar dolara çıktığına dikkat çekildi.
Cari açık ve döviz rezervlerinde iyileşme
Türkiye’nin dış finansman pozisyonuna ilişkin değerlendirmelerde bulunan banka, 12 aylık cari açık oranının GSYİH'nin yüzde 3,6’sından yüzde 0,8’e düştüğünü, bunun da brüt ve net döviz rezervlerinde dikkate değer bir artış sağladığını belirtti. Artan dış dayanıklılığa vurgu yapan Morgan Stanley, üç büyük kredi derecelendirme kuruluşunun Türkiye'nin kredi notunu bu yıl iki kademe artırdığına da dikkat çekti.
Ekonomik aktivitede yavaşlama sinyalleri
Morgan Stanley, Türkiye ekonomisinde yavaşlama belirtilerine dikkat çekti. Reel GSYİH büyümesinin, yılın ilk çeyreğinde yüzde 5,3 iken ikinci çeyrekte yüzde 2,5’e gerilediği ve bu durumun iç talep ile net ihracat arasındaki dengeyi işaret ettiği kaydedildi. Banka, üçüncü çeyrekte de sanayi üretiminde daralma ve PMI verilerinde zayıflık gözlendiğini, ancak perakende satışların pozitif büyümeye döndüğünü ve tüketici güveninin bir miktar toparlandığını belirtti.
Enflasyonda kritik dönemeç
Raporda, çekirdek enflasyonun sıkı para politikasına olumlu tepki verdiği, ancak hizmet enflasyonunun yüksek kaldığı ifade edildi. Morgan Stanley, enflasyonda bir dönüm noktasına yaklaşıldığını belirterek, hizmet enflasyonundaki artışların fiyat kontrollerinin kaldırılması, yüksek enflasyon beklentileri ve güçlü iç talep gibi faktörlerden kaynaklandığını ifade etti.
Asgari ücret ve enerji fiyatları beklentisi
Banka, 2024 Ocak ayında asgari ücrette yüzde 30 zam ve yeni yılda elektrik ve doğal gaz fiyatlarında yüzde 25 artış öngördüğünü açıkladı. Bu tahminler, 2024 sonunda manşet enflasyonun yüzde 44,5’ten 2025 sonunda yüzde 26’ya düşeceği beklentisine dayandırıldı.
Kademeli faiz indirimi sinyali
Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) kademeli bir faiz indirimi döngüsüne yaklaşmakta olduğunu belirtti. TCMB'nin son enflasyon raporunda önemli yukarı yönlü revizyonlar yaptığını hatırlatan banka, manşet enflasyonun 2025 sonu için yüzde 21, 2026 sonu için ise yüzde 12 olarak tahmin edildiğini kaydetti. Banka, TCMB’nin temel enflasyon eğilimindeki düşüşe paralel olarak faiz indirimine başlayabileceğini, ancak parasal duruşun sıkı kalacağını ve makro ihtiyati tedbirlerin büyük ölçüde yürürlükte kalacağını ifade etti.
